ROCE – definicja

ROCE to skrót od Return On Capital Employed. Jest to wskaźnik zwrotu z zaangażowanego kapitału. Jest to niezwykle przydatne, niezbędne narzędzie finansowe, które cieszy się ogromną popularnością i zainteresowaniem wśród szerokiego grona inwestorów. Zastosowanie wskaźnika pozwala na ocenę rentowność i efektywność wykorzystania kapitału. W praktyce oznacza to, że ROCE pokazuje nam, jak sprawnie udaje nam się generować zyski, bazując na zainwestowanej gotówce. Na szczególną uwagę zasługuje fakt, że wskaźnik uwzględnienia kapitał własny oraz zadłużenie.

Jak oblicza się ROCE?

W celu obliczenia wskaźnika ROCE, w pierwszej kolejności należy obliczyć wskaźnik EBIT. Earnings before interest and taxes to przychody pomniejszone o koszty, z wyłączeniem podatków i odsetek. Aby obliczyć EBIT należy:

  • Wyszczególnić przychody,
  • Podać wartość zysku brutto
  • Odjąć koszty operacyjne od zysku brutto.

W związku z tym wzór wygląda następująco:

  • EBIT = przychody – koszty ogólne – koszty operacyjne.

W kolejnym kroku możemy przystąpić do obliczenia interesującego nas wskaźnika:

  • ROCE = EBIT / zaangażowany kapitał.

Jak dokonywać właściwej interpretacji wyników?

Kiedy uda nam się poprawnie obliczyć wskaźnik ROCE, kolejnym krokiem jest właściwa interpretacja uzyskanego wyniku. Najlepszym zobrazowaniem interpretacji będzie przykład. Załóżmy, że dana firma, spółka, posiada 1000€ dochodu operacyjnego netto, 100€ aktywów, jak również 10€ zobowiązań. Zainwestowany kapitał będzie wynosić więc 90€ (aktywa -pasywa).

W związku z tym możemy obliczyć:

  • ROCE = 1000€\90€ = 11,1€.

Wynik 11,1€ wskazuje nam, że dana jednostka zarabia około 11,1€ na każde zainwestowane 1€. W ogólnym ujęciu można wskazać, że wynik ROCE wskazuje, jaka część zysku operacyjnego danej firmy została wygenerowana z każdej złotówki posiadanego kapitał stałego. Co więcej, należy wskazać, że przyrost wartość wskaźnika ROCE w rzeczywistości oznacza poprawę kondycji finansowej.

Literatura specjalistyczna wskazuje, że interpretacja wyniku ROCE powinna być porównana z wartością średniego ważonego kosztu kapitału (WACC).

Zalety i wady używania tego wskaźnika

Jak każde narzędzie finansowe, w tym również wskaźnik ROCE posiada swoje wady i zalety.

Jedną z wad jest łatwa manipulacja wynikiem. Wszystko dlatego, że ROCE bierze pod uwagę wyniki księgowe. Oznacza to, że może brać pod uwagę kapitalizowanie kosztów. Co więcej, nie bez znaczenia pozostają także zasady księgowe. Każda firma może inaczej rozpoznawać przychody. Dużą wadą jest wykorzystywanie wskaźnika w stosunku do spółek cyklicznych. To podmioty, które mogą osiągać bardzo dobre wyniki w okresie dobrej koniunktury. Jednak jeśli dobra koniunktura mija, wówczas wskaźnik ROCE znacząco, drastycznie spada. W skrajnych przypadkach jest w stanie osiągnąć nawet wartości ujemne.

Dodatkowo należy zaznaczyć, że wskaźnik ROCE odnosi się wyłącznie do długoterminowych źródeł finansowania.

Z całą pewnością wskaźnik ROCE posiada również wiele zalet. Przede wszystkim jest bardzo łatwy do wyliczenia. Interpretacja również nie należy do skomponowanych, a wzrost, lub spadek wartości składnika, jasno pokazuje, w jakiej kondycji znajduję się dana jednostka.

Praktyczne zastosowanie ROCE w strategiach Forex

Wskaźnik ROCE powszechnie wykorzystuje się w strategiach Forex. To współczynnik, dzięki któremu można dokonywać najkorzystniejszych inwestycji, jednocześnie minimalizować ryzyko. Współczynnik pozwala na pobycie się wątpliwości, gdzie zainwestować swój kapitał. ROCE sprawia, że można wybierać podmioty, które doskonale alokują swoje środki. Co więcej, najbardziej profesjonalni analitycy dokonują wyliczenia ROCE oraz ROIC. Wszystko dlatego, że różne jednostki wykorzystują różne rozwiązania podatkowe.

Porównanie ROCE z innymi wskaźnikami

ROCE to tylko jeden z wielu, różnorodnych wskaźników, które powszechnie wykorzystywane są na rynku. ROCE wyróżnia się na tle wszystkich innych wskaźników określeniem stopy zwrotu z konkretnego rodzaju kapitału. Jest to tzw. kapitał stały. Jest to kapitał długoterminowy, nazywany kapitałem własnym, który pozostaje w danym przedsiębiorstwie na czas nieokreślony.

Dodatkowo wyróżnić można m.in.: ROE, ROA, ROIC. Bardzo popularnym wskaźnikiem efektywności kapitałowej jest ROE. Jest to rentowność kapitału własnego. Tutaj wskaźnik jest bardzo czuły na dźwignie finansową. Nie mierzy jednak efektywnie zarządzania majątkiem.

ROIC jest niezwykle zbliżony do wskaźnika ROCE. W tym przypadku nie wykorzystuje się jednak zysku operacyjnego, a zysk operacyjny po opodatkowaniu- tzw. NOPAT. Należy także zaznaczyć, że ROIC jest bardziej rygorystyczny w obliczaniu. Dla przykładu, w ROIC odliczeniu podlega nawet nadwyżkowa gotówka.

ROCE to niezastąpione narzędzie finansowe, by określić efektywność zarządzania kapitałem, jak również porównać daną firmę z konkurencją.

Najczęściej zadawane pytania

  • Co to jest ROCE?
    ROCE (Return on Capital Employed) to wskaźnik określający efektywność wykorzystania zaangażowanego kapitału. Mierzy, jak dobrze firma generuje zyski w stosunku do dostępnych zasobów. Jest używany do oceny wydajności finansowej przedsiębiorstwa.
  • Dlaczego ROCE jest ważne?
    ROCE pomaga inwestorom ocenić, czy firma efektywnie zarządza swoim kapitałem. Wyższy wskaźnik sugeruje lepsze wykorzystanie zasobów. To kluczowe narzędzie do porównywania firm z różnych sektorów.
  • Jak obliczyć ROCE?
    ROCE oblicza się, dzieląc EBIT (zysk operacyjny) przez zaangażowany kapitał. Wzór wygląda tak: ROCE = EBIT / (Aktywa całkowite – Zobowiązania krótkoterminowe). Wynik wyrażany jest w procentach.
  • Jakie są dobre wartości ROCE?
    Dobra wartość ROCE zależy od branży, ale ogólnie wskaźnik powyżej 10% uznawany jest za korzystny. Ważne jest porównanie wartości z konkurencją i średnią rynkową. Wyższe wartości wskazują na efektywniejsze wykorzystanie kapitału.
  • Jak ROCE pomaga w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych?
    ROCE pozwala ocenić, które firmy lepiej wykorzystują kapitał do generowania zysków. Pomaga w wyborze przedsiębiorstw o stabilnej pozycji finansowej. Jest szczególnie przydatny przy analizie długoterminowego potencjału inwestycyjnego.

Zobacz również